2015年日本株相場を占う上でのキーポイント

2014年の日経平均は、2012年の23％、2013年の57％に続き、7％（1159円）上昇した17450円となり、3年連続で上昇しました。

2015年の日経平均の高値は21000円程度が市場コンセンサスであり、昨年末の終値を20％（3550円）上回る水準です。
 
以下では、2015年の日本株相場を占う上でのキーポイントを取り上げ、市場コンセンサスの妥当性を探りたいと思います。
 
日経平均予想レンジ17000円～21000円の妥当性

主要証券会社の2015年日経平均予想レンジは17000円～21000円程度であり、米国の景気回復や円安、原油安、金融緩和などを追い風に強気な見方が大勢を占めています。
 
ただ、この予想レンジは日経平均の来期予想EPSを今期比10％強増益の1225円とし、リーマンショック以降のPERレンジ14～17倍を【株価 ＝ ＥＰＳ（業績）×ＰＥＲ（人気、成長性）】に当てはめたものに過ぎません。

したがって、今後は時間の経過に伴って生じる「市場の重要な材料（リスク要因）」をいち早く察知し、それが株価をどのように変化させるかを分析する必要があります。